的人群一直在减少，烟草公司的毛利率并不是太高。然而，持续百年的复合增长，让烟草的复合收益率达到了令人难以置信的地步。
一堆的例子告诉大家要滚雪球，一份行业一个公司如果能永续经营，年年能赚钱，那么长久来看，回报率是极其惊人的。
要是后世，交易所给一家上市公司鼓吹，肯定是违规的。但是，现阶段，制度不健全，所以，也不算什么了。
随着吹风之后，凤巢地产公司的股价勉强回到了一块五左右。后来，很长时间内，其市值都是在5亿至10亿之间波动。
正是因为凤巢地产这种绩优高成长的公司都这么廉价，所以，给北交所奠定了一个氛围。
正常情况下，市场上的过票平均市盈率5倍已算很贵。平均市盈率能到10倍，已算超级大牛市。
当然了，这跟市场无风险收益率也偏高有关，基本上，国债可以被认为是一国的无风险收益率。大型银行的存款利息，则是接近于无风险收益率。目前，国内银行的存款利率都在15以上。
所以，股票价格便宜也属正常，有风险的资产，本来就应该比无风险的资产更低估一些。从而体现出，风险的估值。
由于，中国的资本市场，长期维持这样的低估。在几年后，美国华尔街知道这个情况后，强烈要求中国政府开放外国人投资中国股票市场的权限。
对此，中国政府批准，然后，北交所依然我所我行，发行股票的规模一直犹如洪水一般，完全不考虑市场上的资金承受能力。
后来华尔街有一些谚语谚语“北交所永无牛市”、“价值投资者，滚去北交
第三十二章 北交所（二）(3/5)